Recentemente, a presión do mercado macro no exterior aumentou significativamente. En maio, o IPC dos Estados Unidos aumentou un 8,6% interanual, un máximo de 40 anos, e a cuestión da inflación nos Estados Unidos foi refocada. Está previsto que o mercado aumente a taxa de interese dos Estados Unidos en 50 puntos básicos en xuño, xullo e setembro respectivamente, e incluso se espera que a Reserva Federal dos Estados Unidos poida aumentar a taxa de interese en 75 puntos básicos na súa reunión de tipos de interese en xuño. Afectada por isto, a curva de rendemento dos bonos estadounidenses foi revertida de novo, as accións europeas e americanas caeron por todo o taboleiro, o dólar estadounidense subiu rapidamente e rompeu o máximo anterior, e todos os metais non férreos estaban baixo presión.

Domesticamente, o número de casos recén diagnosticados de CovID-19 mantívose a un nivel baixo. Shanghai e Pequín retomaron a orde de vida normal. Os novos casos esporádicos confirmados provocaron que o mercado fose cauteloso. Hai un certo solapamento entre o aumento da presión nos mercados no exterior e a lixeira converxencia do optimismo doméstico. Desde este punto de vista, o impacto do mercado macro encobreOs prezos reflectiranse a curto prazo.

Non obstante, tamén debemos ver que a mediados e finais de maio, o Banco Popular de China reduciu o LPR de cinco anos en 15 puntos básicos ata o 4,45%, superando as expectativas de consenso anteriores dos analistas. Algúns analistas cren que este movemento ten a intención de estimular a demanda inmobiliaria, estabilizar o crecemento económico e resolver os riscos financeiros no sector inmobiliario. Ao mesmo tempo, moitos lugares en China axustaron as políticas de regulación e control do mercado inmobiliario para promover a recuperación do mercado inmobiliario a partir de múltiples dimensións, como reducir o ratio de pago, aumentando o apoio á compra de vivenda con providencia Fondo, reducindo o tipo de interese hipotecario, axustando o alcance da restrición de compra, acurtando o período de restrición de vendas, etc. Polo tanto, o apoio fundamental fai que o prezo do cobre mostre unha mellor dureza do prezo.

O inventario doméstico segue sendo baixo

En abril, os xigantes mineiros como Freeport reduciron as súas expectativas para a produción de concentrados de cobre en 2022, o que provocou as taxas de procesamento de cobre a pico e caen a curto prazo. Tendo en conta a redución prevista da subministración de concentrados de cobre este ano por varias empresas mineiras no exterior, o descenso continuado das taxas de procesamento en xuño converteuse nun evento de probabilidade. Non obstante, o cobreA taxa de procesamento aínda está nun nivel elevado de máis de 70 dólares por tonelada, o que é difícil afectar o plan de produción da fundición.

En maio, a situación epidémica en Shanghai e outros lugares tivo un certo impacto na velocidade de depuración aduaneira de importación. Coa restauración gradual da orde de vida normal en Shanghai en xuño, é probable que aumente a cantidade de chatarra de cobre importada e a cantidade de desmantelamento de chatarra de cobre doméstico. A produción de Copper Enterprises segue a recuperarse e a fortecobreA oscilación dos prezos na fase inicial ampliou de novo a diferenza de prezo de cobre refinado e de residuos, e a demanda de cobre de residuos recollerá en xuño.

O inventario de cobre LME continuou aumentando desde marzo e subiu a 170000 toneladas a finais de maio, estreitando a brecha en comparación co mesmo período nos anos anteriores. O inventario doméstico de cobre aumentou preto de 6.000 toneladas en comparación con finais de abril, principalmente debido á chegada do cobre importado, pero o inventario no período anterior aínda está moi por baixo do nivel perenne. En xuño, o mantemento das fundicións domésticas debilitouse un mes a mes. A capacidade de fundición implicada no mantemento foi de 1,45 millóns de toneladas. Estímase que o mantemento afectará á produción de cobre refinada de 78900 toneladas. Non obstante, a restauración da orde de vida normal en Shanghai levou a unha captación no entusiasmo de compra de Jiangsu, Zhejiang e Shanghai. Ademais, o baixo inventario doméstico continuará apoiando os prezos en xuño. Non obstante, a medida que as condicións de importación seguen mellorando, o efecto de apoio sobre os prezos debilitarase gradualmente.

Demanda formando un efecto baseado

Segundo as estimacións de institucións relevantes, a taxa de funcionamento das empresas de poste de cobre eléctrico pode ser do 65,86% en maio. Aínda que a taxa de funcionamento de eléctrica cobrePole Enterprises non é alto nos últimos dous meses, o que promove os produtos acabados para ir ao almacén, o inventario de empresas eléctricas de cobre e o inventario de materias primas de empresas de cable aínda son altos. En xuño, o impacto da epidemia sobre infraestruturas, inmobles e outras industrias disipouse significativamente. Se a taxa de funcionamento do cobre segue aumentando, espérase que impulse o consumo de cobre refinado, pero a sustentabilidade aínda depende do rendemento da demanda terminal.

Ademais, a medida que a tradicional tempada máxima da produción de aire acondicionado está chegando ao seu fin, a industria do aire acondicionado segue a ter unha alta situación de inventario. Mesmo se o consumo de aire acondicionado acelera en xuño, será controlado principalmente polo porto de inventario. Ao mesmo tempo, China introduciu a política de estímulo de consumo para a industria do automóbil, que se espera que inicie unha onda de produción e clímax de mercadotecnia en xuño.

En xeral, a inflación presentou presión sobre os prezos do cobre nos mercados no exterior e os prezos do cobre caerán ata certo punto. Non obstante, xa que a baixa situación de inventario do cobre en si non se pode cambiar a curto prazo e a demanda ten un bo efecto de apoio sobre os fundamentos, non haberá moito espazo para que os prezos do cobre caian.