Recentemente, a presión do mercado macro no exterior aumentou significativamente.En maio, o IPC dos Estados Unidos aumentou un 8,6% interanual, un máximo de 40 anos, e o tema da inflación nos Estados Unidos foi reorientado.Espérase que o mercado aumente o tipo de xuro de EE. UU. en 50 puntos básicos en xuño, xullo e setembro, respectivamente, e mesmo se espera que a Reserva Federal de EE.Afectado por isto, a curva de rendemento dos bonos estadounidenses volveuse a invertir, as accións europeas e estadounidenses caeron por todas partes, o dólar estadounidense subiu rapidamente e rompeu o máximo anterior e todos os metais non férreos estaban baixo presión.

No ámbito doméstico, o número de casos recentemente diagnosticados de COVID-19 mantívose nun nivel baixo.Shanghai e Pequín retomaron a orde de vida normal.Os novos casos confirmados esporádicos provocaron que o mercado sexa cauteloso.Hai un certo solapamento entre o aumento da presión nos mercados estranxeiros e a lixeira converxencia do optimismo interno.Desde este punto de vista, o impacto do mercado macro sobrecobreprezos reflectiranse a curto prazo.

Non obstante, tamén debemos ver que a mediados e finais de maio, o Banco Popular de China reduciu o LPR a cinco anos en 15 puntos básicos ata o 4,45%, superando as expectativas de consenso previos dos analistas.Algúns analistas consideran que este movemento ten a intención de estimular a demanda inmobiliaria, estabilizar o crecemento económico e resolver os riscos financeiros do sector inmobiliario.Ao mesmo tempo, moitos lugares en China axustaron as políticas de regulación e control do mercado inmobiliario para promover a recuperación do mercado inmobiliario de múltiples dimensións, como reducir o coeficiente de pago inicial, aumentar o apoio á compra de vivenda con previsión. fondo, reducindo a taxa de interese da hipoteca, axustando o alcance da restrición de compra, acurtando o período de restrición de vendas, etc. Polo tanto, o apoio fundamental fai que o prezo do cobre mostre unha mellor dureza do prezo.

O inventario interno segue sendo baixo

En abril, xigantes da minería como Freeport baixaron as súas expectativas para a produción de concentrado de cobre en 2022, o que provocou que as taxas de procesamento de cobre alcanzaran o seu máximo e baixasen a curto prazo.Tendo en conta a redución esperada da subministración de concentrado de cobre este ano por parte de varias empresas mineiras no exterior, o continuo descenso das taxas de procesamento en xuño converteuse nun evento de probabilidade.Porén, o cobretaxa de procesamento aínda está nun alto nivel de máis de $ 70 / tonelada, o que é difícil de afectar o plan de produción da fundición.

En maio, a situación epidémica en Shanghai e noutros lugares tivo un certo impacto na velocidade do despacho de aduanas de importación.Coa restauración gradual da orde de vida normal en Shanghai en xuño, é probable que aumente a cantidade de chatarra de cobre importada e a cantidade de desmantelamento de chatarra de cobre doméstica.A produción de empresas de cobre segue a recuperarse, e o fortecobreA oscilación dos prezos na fase inicial ampliou de novo a diferenza de prezos do cobre refinado e de residuos, e a demanda de cobre residual aumentará en xuño.

O inventario de cobre de LME continuou aumentando desde marzo e pasou a 170.000 toneladas a finais de maio, reducindo a diferenza en comparación co mesmo período de anos anteriores.O inventario doméstico de cobre aumentou preto de 6000 toneladas en comparación con finais de abril, principalmente debido á chegada de cobre importado, pero o inventario no período anterior aínda está moi por debaixo do nivel perenne.En xuño, o mantemento das fundicións domésticas debilitouse mes a mes.A capacidade de fundición implicada no mantemento foi de 1,45 millóns de toneladas.Estímase que o mantemento afectará á produción de cobre refinado de 78900 toneladas.Non obstante, o restablecemento da orde de vida normal en Shanghái levou a un aumento do entusiasmo de compras de Jiangsu, Zhejiang e Shanghai.Ademais, o baixo inventario interno seguirá soportando os prezos en xuño.Non obstante, a medida que as condicións de importación continúan mellorando, o efecto de apoio nos prezos debilitarase gradualmente.

Efecto fundamentador da formación da demanda

Segundo estimacións das institucións relevantes, a taxa de funcionamento das empresas de postes de cobre eléctricos pode ser do 65,86% en maio.Aínda que a taxa de funcionamento da eléctrica cobreempresas polo non é alto nos últimos dous meses, o que promove os produtos acabados para ir ao almacén, o inventario de empresas de poste de cobre eléctrico e inventario de materias primas de empresas de cable aínda son altos.En xuño, o impacto da epidemia sobre infraestruturas, inmobles e outras industrias disipouse significativamente.Se a taxa de explotación do cobre segue aumentando, espérase que impulse o consumo de cobre refinado, pero a sustentabilidade aínda depende do rendemento da demanda terminal.

Ademais, a medida que a tradicional temporada alta de produción de aire acondicionado está chegando ao seu fin, a industria do aire acondicionado segue a ter unha situación de stock elevado.Aínda que o consumo de aire acondicionado se acelere en xuño, estará controlado principalmente polo porto de inventarios.Ao mesmo tempo, China introduciu a política de estímulo do consumo para a industria do automóbil, que se espera que desencadee unha onda de clímax de produción e comercialización en xuño.

En xeral, a inflación presionou os prezos do cobre nos mercados estranxeiros e os prezos do cobre caerán en certa medida.Non obstante, como a situación de baixo inventario do cobre non se pode cambiar a curto prazo e a demanda ten un bo efecto de apoio nos fundamentos, non haberá moito marxe para que os prezos do cobre caian.